动画制作成本年增幅达25%，可能吞噬毛利率（光线2024年报风险提示）

政策对“过度资本化创作”的监管风险（广电总局2025年内容治理纲要）

投资建议

普通投资者：关注洲明科技、哔哩哔哩等技术/平台型企业产业观察者：紧盯4月22日光线年报中的“存货周转率”“研发费用占比”指标创作从业者：布局二创内容矩阵，卡位抖音、视频号流量红利期

互动话题你认为《哪吒3》的“母亲复活”是情感救赎还是资本套路？

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