不是如此直白地暴露出来。

这一举动无疑给市场传递了一个强烈的信号，暗示着监管问询可能会成为公司上市道路上的一道难以逾越的“鬼门关”。毕竟，监管部门对于上市公司的要求是非常严格的，如果公司不能满足这些条件，那么上市的可能性就会大打折扣。

这样的公告无疑会引起投资者的广泛关注和担忧，他们可能会对公司的未来发展产生疑虑，进而影响公司的股价和市值。同时，这也给其他正在筹备上市的公司敲响了警钟，提醒它们要认真审视自身的条件和合规性，避免重蹈覆辙。

四、&nr绝地求生？

为了弥补自身存在的不足之处，该公司在2025年可谓是动作频频、疯狂至极。这一年里，他们接连签订了一系列的战略协议，试图通过这些合作来提升公司的竞争力和市场份额。

首先，公司与利和兴达成了合作协议，将其绑定在一起。利和兴是一家专注于自动化检测领域的企业，此次合作意味着公司有意涉足3C电子赛道。然而，令人遗憾的是，尽管双方已经签署了协议，但关于具体的订单情况却并未对外披露。

其次，公司还与冠盛股份联姻。冠盛股份主要从事轴承业务，这次合作显然是出于降低成本的考虑。不过需要指出的是，轴承在机器人成本中所占的比例相对较低，不足5%。因此，虽然这一合作有一定的意义，但对于公司整体成本的降低效果可能有限。

最后，公司搭上了中兴通讯的“便车”。在某次展会上，双方共同展示了合作款的“Tina”机器人。这款机器人引起了不少人的关注，但遗憾的是，目前还没有关于其量产时间的具体时间表。

风险扩散链犹如一张错综复杂的网，其中存在着诸多潜在的危机和隐患。首先是控制权危机，实控人胡天链通过一份仅有10人参与的协议，控制了公司48.53%的股权。这意味着，只要其中任何一个一致行动人选择退出，就很有可能引发一场激烈的控股权争夺战。这种局面无疑会给公司带来巨大的不确定性和动荡，影响其正常的运营和发展。

其次是补贴依赖症的问题。该公司作为四川省的专精特新企业，在2024年时，政府补助占其营收的比例竟然超过了15%（这只是一个推算数据）。这表明公司对政府补贴的依赖程度相当高。一旦相关政策发生变化，比如补贴力度减小或者完全取消，公司的业绩很可能会遭受重创，甚至暴露出一系列问题。这种过度依赖外部补贴的模式，使得公司的经营风险大大增加，可持续发展能力也受到了严重质疑。

五、人形机器人的资本游戏，谁在裸泳？

天链的价格如火箭般飙升，这无疑是赛道狂热期的一个显著特征。当资本对“人形机器人”这一标签给予高达 30 倍市销率（PS）的估值时（相比之下，同行埃斯顿的市销率仅为 5 倍），我们必须保持警觉：这种技术演示（demo）距离真正的商业化应用可能比火星到地球的距离还要遥远。

那些不惜代价流血上市的公司，其破发率更是超过了惊人的 80%。这意味着投资者在这些公司上市后，很可能会遭受巨大的损失。在这样的市场环境下，盲目跟风投资可能会带来灾难性的后果。（参考2024年科创板数据）。

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